資產配置投資策略》華爾街專家教你5個資產配置步驟 - 市場先生

資產配置是指將資金投資到不同類型的資產類別上，達成期望的風險與報酬配置，如果你不知道該如何進行資產配置投資策略，這篇文章介紹華爾街資深金融 ... Mr.Market市場先生 最後更新：2021-06-01 資產配置是指將資金投資到不同類型的資產類別上，達成期望的風險與報酬配置， 如果你不知道該如何進行資產配置投資策略， 之前市場先生有介紹過資產配置投資策略， 可先閱讀：資產配置投資策略是什麼？比例分配怎麼做？投資要注意4件事 不同種類的風險條件、目標追求之下，衍生出的資產配置策略有很多種類， 有些追求高度波動風險控制，有些則是在多元資產分散風險的前提下希望多提供報酬， 配置方法有非常多種，並沒有絕對的標準答案。

這篇文章會介紹華爾街資深金融顧問-里克‧法利(RickFerri)的24種投資組合， 主要投資標的也都可以由ETF來構成，不會用到其他太複雜的資產， 方法好或壞，其實見仁見智，不過是一般人可以參考的資產配置組合方式之一， 至少我們可以從他的配置中了解到，想達成某些主題配置效果時，該如何選擇對應的標的。

在他的網站上(https://core-4.com/)提到了關於這些資產配置策略的相關資料， 本文將該網站資訊翻譯並整理內容包括底下幾個部分： 資產配置投資策略該如何進行？ STEP1資產配置步驟：選擇投資組合主題 STEP2、3資產配置步驟：選擇你要的風險等級及投資標的 STEP4資產配置步驟：分析投資組合的績效 STEP5資產配置步驟：開始投資 資產配置投資策略該如何進行？ 里克‧法利(RickFerri)是華爾街資深金融顧問，同時也是暢銷書《資產配置投資策略》的作者， 他的資產配置策略已經獲得許多投資人的認同及使用，他認為資產配置有2大重點： 保持簡單的投資組合 保持低費用率 RickFerri在2007年時提出了核心4組合(Core-4®)的概念，他認為資產配置不需複雜， 只要擁有4檔涵蓋範圍廣的基金或ETF就好，而且費用率越低越好。

他因應不同人群的需求及風險承受度，規劃了6個主題及4種風險， 共可組成24種不同的投資組合，讓每個人都可以輕鬆的建立適合自己的組合。

開始進行資產配置的5個步驟 選擇投資組合的主題 選擇你要的風險等級 選擇基金或ETF標的 分析投資組合的績效 開始投資 STEP1資產配置步驟：選擇投資組合主題 RickFerri將投資組合分為6大主題，分別是： 經典投資組合(Classicportfolio) 總體經濟投資組合(TotalEconomyportfolio) 全球市場投資組合(GlobalMarketportfolio) 抗通膨投資組合(InflationFighterportfolio) 追求收益投資組合(IncomeSeekerportfolio) 追求永續投資組合(ESGportfolio) *ESG代表的是環境保護(Environmental)、社會責任(Social)、公司治理(Governance) 以下說明各類主題的資產類別、風險特性及適合對象。

投資組合主題1：經典投資組合 適合對象：只要是希望藉由長期資產配置獲得穩定報酬的投資人皆適合。

風險特性： 美國股票及非美地區股票，都是屬於波動性高的類別， 高報酬同時有高風險，不動產的部分則走勢與股市較為接近，但不全然一致， 當熱錢都流入股市時可能會影響不動產下跌，反之亦然。

債券則波動率相對低，且走勢時常與股市呈現負相關，因此可作為投資組合中降低風險的配置。

這個投資組合是RickFerri於2007年最早建立的組合，也成為了許多散戶投資人跟隨的熱門策略。

德州證券委員會最近在其《德州投資者指南》中，還舉了這個投資組合當作簡單投資的案例， 這個組合包含了以下4種廣泛的資產類別： 經典投資組合資產類別： 經典投資組合資產類別 1 美國股票市場(TotalUSstockmarket) 2 非美地區股票(Totalinternationalstock) 3 美國不動產(USrealestate,REITS) 4 美國債券市場(TotalUSbondmarket) 資料整理：Mr.Market市場先生 投資組合主題2：總體經濟投資組合 適合對象：看好美國整體經濟發展者 風險特性：股票、不動產及債券的風險特性同上 RickFerri在2012時提出這個新的組合，概念是更佳的去追蹤經濟成長而非股票市場， 他認為美國股市主要反映的是美國大型企業的表現， 但是經濟的另外兩大支柱：小型企業、商用不動產卻被忽略了， 因此這個組合將資金分配部分至小型公司和商用不動產，能夠更好的去追蹤美國總體經濟， 包含了以下4種資產類別： 總體經濟投資組合資產類別： 總體經濟投資組合資產類別 1 全球股票市場(Totalglobalstockmarket) 2 美國小型股(USsmallvaluestocks) 3 美國不動產(USrealestate,REITS) 4 美國債券市場(TotalUSbondmarket) 資料整理：Mr.Market市場先生 投資組合主題3：全球市場投資組合 適合對象：希望將風險更分散到全球市場者 風險特性： 股票及債券的風險特性同上。

這個投資組合將更多的資金分配到全球市場，可以分散美國單一市場的風險。

這個投資組合讓投資人可以同時投資到全球的股債市場，包含已開發國家及開發中國家， 其包含的資產類別如下： 全球市場投資組合資產類別： 全球市場投資組合資產類別 1 美國股票市場(TotalUSstockmarket) 2 非美地區股票(Totalinternationalstock) 3 美國債券市場(TotalUSbondmarket) 4 國際債券(Internationalbonds) 資料整理：Mr.Market市場先生 投資組合主題4：抗通膨投資組合 適合對象：希望降低通膨產生的風險者 風險特性： 股票、不動產及債券的風險特性同上，較特別的是此組合的債券具有抗通膨的效果。

抗通膨債券是由美國政府發行，每6個月根據實質利率發放票息，利率上升拿到的票息也就越高。

此外，債券價值的增加或減少，也會與消費者物價指數(CPI)連動， CPI上升、債券價格也會上升；相反的，通貨緊縮時，債券價格也會下降。

利率避險債券的概念則是在投資債券的同時，透過像是利率交換(Interestrateswap)的方式， 以降低利率上升帶來的風險。

因為一般來說，利率上升會使得債券價格下降， 而利率交換可以有利管理利率的風險。

這個投資組合主要是為了擔心高通貨膨脹的人而設的，因為高通膨通常使得購買力下降， 所有從投資的獲利可能都被侵蝕掉。

其次，在高通膨期間，通常政府會調升利率以降低通膨， 然而利率的上升會使得長期債券吸引力下降因而價格下跌。

此組合包含的資產類別如下： 抗通膨投資組合資產類別： 抗通膨投資組合資產類別 1 全球股票市場(Totalglobalstockmarket) 2 美國不動產(USrealestate,REITS) 3 抗通膨債券(Treasuryinflationprotectedsecurities,TIPS) 4 利率避險債券(Interestratehedgedsecurities) 資料整理：Mr.Market市場先生 投資組合主題5：追求收益投資組合 適合對象：追求穩定現金流者 風險特性： 高股利的美國股票或非美國股票走勢與股市一致，是屬於波動性高的類別， 高報酬同時有高風險，投資等級公司債雖然報酬不如股市，但是波動相對平穩，有平衡資產的效果。

特別股則是一種介於股跟債之間的資產類別，在一般時期波動較低， 但是遇到大空頭時，跌幅也是接近股市。

此投資組合主要是為了喜歡追求固定現金流的投資人而設立的， 因此不管是在股市或是債市，都是挑選會穩定發放高股利跟債息的投資標的， 其資產類別涵蓋如下： 追求收益投資組合資產類別： 追求收益投資組合資產類別 1 高股利美國股票(HighdividendyieldUSstocks) 2 高股利非美國股票(Highdividendyieldtotalinternationalstocks) 3 美國投資等級公司債(USinvestmentgradecorporatebonds) 4 美國特別股(USpreferredstocks) 資料整理：Mr.Market市場先生 投資組合主題6：追求永續投資組合 適合對象：擁有永續發展投資理念者 風險特性： 永續型的股票或債券和一般的股債風險特性基本上是一致的， 選擇投資永續投資組合的人，相信自己的投資理念能夠幫助這個世界， 然而其投資標的會較受限、費用率會較高，這是一般投資人需留意的。

ESG是環境保護(Environmental)、社會責任(Social)與公司治理(Governance)的縮寫， 其意義是衡量企業永續經營及潛在財務績效的主要因子，近年來十分風行， 這類的投資組合會排除不利人類永續發展的產業及公司，如菸草公司或是武器製造公司等等。

在債券方面，則是選擇投資符合ESG概念的公司債或是與政府建設、國家發展相關的債券， 有益整體社會經濟發展，其資產類別涵蓋如下： 追求永續投資組合資產類別： 追求永續投資組合資產類別 1 美國永續型股票基金(ESGUSequityfund) 2 非美國永續型股票基金(ESGforeignequityfund) 3 永續型投資等級債券基金(ESGinvestment-gradebondfund) 4 建設美國債券及美國政府債券 (BuildAmericabonds&USgovernmentsecurities) 資料整理：Mr.Market市場先生 STEP2、3資產配置步驟：選擇你要的風險等級及投資標的 在選擇好自己有興趣的主題後，接下來就要選擇風險等級及投資標的。

RickFerri將其投資組合分為4種不同的風險等級，分別是低風險、保守成長、穩健成長及積極成長。

風險承受度最低者，股債佔比為20%：80%；風險承受度最高者，股債佔比為80%：20%。

各類型的資產配置比例及投資標的整理如下表格， 這些標的都是追蹤指數型的基金或ETF，費用率相對較低。

本文所提到的標的是RickFerri整理各資產類別中規模最大的，不代表不存在其他標的，也不代表任何投資建議。

經典投資組合： 經典投資組合資產配置 資產配置 低風險 保守成長 穩定成長 積極成長 基金 ETF 1 美國股票市場 12% 24% 36% 48% FSKAX,SWTSX,VTSAX ITOT,VTI 2 非美地區股票 6% 12% 18% 24% VFWAX,VTIAX IXUS,CWI,VEU,VXUS 3 美國不動產 2% 4% 6% 8% VGSLX FREL,USRT,SCHH,VNQ 4 美國債券市場 80% 60% 40% 20% VBTLX AGG,SCHZ,SPAB,BND 資料來源：https://core-4.com/　資料整理：Mr.Market市場先生 總體經濟投資組合： 總體經濟投資組合資產配置 資產配置 低風險 保守成長 穩定成長 積極成長 基金 ETF 1 全球股票市場 14% 28% 42% 56% VTWSX ACWI,IOO,DGT,VT 2 美國小型股 4% 8% 12% 16% VSIAX IJS,JKL,SLYV,VBR 3 美國不動產 2% 4% 6% 8% VGSLX FREL,USRT,SCHH,VNQ 4 美國債券市場 80% 60% 40% 20% VBTLX AGG,SCHZ,SPAB,BND 資料來源：https://core-4.com/　資料整理：Mr.Market市場先生 全球市場投資組合： 全球市場投資組合資產配置 資產配置 低風險 保守成長 穩定成長 積極成長 基金 ETF 1 美國股票市場 14% 28% 42% 56% FSKAX,SWTSX,VTSAX ITOT,VTI 2 非美地區股票 6% 12% 18% 24% VFWAX,VTIAX IXUS,CWI,VEU,VXUS 3 美國債券市場 60% 45% 30% 15% VBTLX AGG,SCHZ,SPAB,BND 4 國際債券 20% 15% 10% 5% VTABX BNDX,BWX 資料來源：https://core-4.com/　資料整理：Mr.Market市場先生 抗通膨投資組合： 抗通膨投資組合資產配置 資產配置 低風險 保守成長 穩定成長 積極成長 基金 ETF 1 全球股票市場 18% 36% 54% 72% VTWSX ACWI,IOO,DGT,VT 2 美國不動產 2% 4% 6% 8% VGSLX FREL,USRT,SCHH,VNQ 3 抗通膨債券 40% 30% 20% 10% VIPSX TIP,SCHP,IPE 4 利率避險債券 40% 30% 20% 10% － LQDI,LQDH,FLOT 資料來源：https://core-4.com/　資料整理：Mr.Market市場先生 追求收益投資組合： 追求收益投資組合資產類別 資產類別 低風險 保守成長 穩定成長 積極成長 基金 ETF 1 高股利美國股票 14% 28% 42% 56% VHYAX SDY,SCHD,VYM 2 高股利非美國股票 6% 12% 18% 24% － PID,IDV,DWX,VYMI 3 美國投資等級公司債 60% 45% 30% 15% － LQD,IGIB,USIG,VCIT 4 美國特別股 20% 15% 10% 5% － PFFD,PFF 資料來源：https://core-4.com/　資料整理：Mr.Market市場先生 追求永續投資組合： 追求永續投資組合資產類別 資產類別 低風險 保守成長 穩定成長 積極成長 基金 ETF 1 美國永續型股票基金 14% 28% 42% 56% FITLX,VFTSX DSI,ESGV 2 非美國永續型股票基金 6% 12% 18% 24% FNIDX,TSORX ESGD,VSGX 3 永續型投資等級債券基金 40% 30% 20% 10% FNDSX,TSBRX SUSC,NUBD 4 建設美國債券及美國政府債券 40% 30% 20% 10% VFIIX BAB,SCHR,VGIT 資料來源：https://core-4.com/　資料整理：Mr.Market市場先生 STEP4資產配置步驟：分析投資組合的績效 在選定了自己的風險屬性、投資標的後，一定會想知道這樣的資產配置在過去是什麼樣的收益率呢？ 我們可以用PortfolioVisualizer這個免費的工具來做回測，這個工具十分好用， 輸入分析期間、投資標的跟比例後，就可以看到這個投資組合過去的結果， 包含複合年化報酬率(CAGR)、標準差、各年度收益、夏普比率、最佳及最糟年度的報酬率等等。

雖然過去的收益不代表未來的績效，但過去的數字值得我們參考， 也可以檢視這樣的報酬率跟風險是否符合我們的期待。

如果你想參考以上這24種投資組合過去的績效， 可閱讀：華爾街投資顧問RickFerri建立的24種投資組合績效實測 STEP5資產配置步驟：開始投資 建立了自己的投資組合後，便可以開始投資， 資產配置講求的是長期、持續性的投資，因此投資時機點相對不是那麼重要。

以上投資標的可以透過國內券商複委託，或是在美國券商開戶直接下單， 透過美國券商直接下單的手續費用會較低。

可閱讀：投資美股該選擇哪家券商開戶？Top5常用券商 資產配置投資策略快速重點整理 保持簡單的投資組合，降低費用率。

資產配置沒有最佳比例，只有最合適自己的比例。

了解自己的投資標的，長期持有及投入，將能看到資產配置為你帶來的豐碩成果。

額外分享幾篇文章： 1.什麼是資產配置？ 2.有一套最佳的資產配置策略嗎？ 3.美股券商開戶比較(股票ETF、債券ETF) 4. 基金開戶》最新手續費優惠推薦 5. 台股股票/ETF》最新開戶券商優惠推薦 專欄作者：牟均俞　主編：市場先生 最近市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程，這堂課程會從基礎入門、資料查詢到實際操作，教你學會建立一個穩定的全球ETF投資組合，目前累積已經有將近1100位同學上課。

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回覆 過去不等於未來囉~當然，過去仍是有一定參考價值的。

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