[心得]不應錯過的投資鉅作投資金律讀後感- book

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網誌圖文好讀版: https://reurl.cc/m9d2xW 緣起 花了好久的時間才慢慢把投資金律給看完。

當初在決定採取指數投資的策略後,就告訴自己一定要先把最 ... Togglenavigation PTT學習區 看板列表 熱門文章 最新文章 首頁 book [心得]不應錯過的投資鉅作投資金律讀後感 [心得]不應錯過的投資鉅作投資金律讀後感 看板 Book 作者 Rex1992 時間 2020-08-1501:32:42 留言 7則留言,7人參與討論 推噓 5  ( 6推 1噓 0→ ) 網誌圖文好讀版: https://reurl.cc/m9d2xW 緣起 花了好久的時間才慢慢把投資金律給看完。

當初在決定採取指數投資的策略後,就告訴自 己一定要先把最經典的漫步華爾街、投資金律讀完,在持續、逐步建構更進一步的投資知 識。

此書真的不是浪得虛名,400頁的厚度,作者WilliamBernstein紮紮實實地把有關投資的 理論、歷史、心理學及產業等概念,鉅細靡遺地教授給讀者。

看完整本書,像是喝喝下一杯濃縮的精力湯,感到滿滿的營養與補充(知識上的)。

先說本書其實前兩個章節,投資理論及投資簡史的部分,個人認為有些枯燥乏味。

但是耐 心讀到第三個章節:投資心理學以後,以及後半段投資策略的部分,會精采許多。

何謂衝擊成本(impactcost)? 大型經紀商常因資產過度擴張,遭遇報酬縮水的狀況。

基金經理人追求績效,導致資產不 斷擴張,報酬則越來越低。

目前為止,美國有近半數退休基金對於手上持有的股票採取「被動指數式操作」(indexed ,根據大盤指數來決定)。

即便如此,小規模投資者的樂觀希望還是凌駕於經驗與知識之上。

如果全國最大的共同基 金在有充分資訊、徹底分析與高速電腦的協助下,都還沒辦法正確選股,你覺得你自己會 有多大機會?你覺得你的股票經紀人或股市老師打敗市場的機會有多大? 資產配置(assetallocation) 資產配置是唯一能夠有所調整的變數。

由於投資者無法成功掌握市場時機,或選對正確的個股,因此投資策略的核心應該放在資 產配置上,因為這是唯一一個可影響投資風險與報酬、又能被控制的因素。

南海泡沫(SouthSeaBubble) 作者不斷強調研讀與瞭解"財務投資領域"歷史的重要。

這並不代表我們要依完全參考過去 的績效,來決定我們的投資組合。

事實上是,人們總是無法記取教訓,而歷史一再地重演,作者稱之為「泡沫傷痕失憶症」 。

泡沫經濟的本質,就是股價在短期內急遽攀高,投資者願意以極高的價格購買。

投資天堂 一閃而過,留下的卻是斷垣殘壁。

牛頓對南海泡沫的描述更貼切:「我可以精準地計算天體的運行,卻無法衡量人們的瘋狂 。

」 千萬別過度自信 你真的覺得自己的聰明才智足以打敗市場?作者整理了共同基金投資效益等數據,試圖說 服讀者事實並非如此。

該如何避免過度自信?提醒自己:市場遠比我聰明,而成千上萬個投資經理人用盡全力尋 找潛力投資標的。

如果我無法打敗市場,那麼我就只希望盡可能有效率、低成本地加入市 場的行列。

關於投資,我該相信誰? 作者認為,大眾媒體的話根本不可信(太誠懇了吧!!)。

而我認為散戶必須要有自己識讀資 訊的能力。

市場本身就是最好的顧問,當你運用指數型基金,買進整個市場時,你就等於擁有了財務 領域中最聰明的人及最完整的資訊。

當所有人變的瘋狂時,你還是必須保持理智。

你不需要預測市場變動時機。

你唯一要做的 就是記住兩件事: 第一,在不久的將來,會出現讓人興奮不已的新科技,並且一再發生,你的鄰居朋友會趕 上這股熱潮,然後獲得比你更豐厚的報酬,但維持不了多久時間。

這時你應該做的事就是 —按兵不動,堅持到底,繼續照計畫行動。

千萬不要丟掉上的傳統產業股,去搶新科技股 。

第二,市場總是會有一天面臨全面潰敗的局面,到時你會聽到「世界末日快到了,這時只 有傻瓜才抱著股票。

」同樣地,這時你該做的就是—按兵不動。

或者你夠有勇氣的話,就 多拿些現金,買進更多的股票。

前面的描述會不會讓大家有一種,近期台灣掀起生技股投資熱潮的,既視感? 另外作者建議,絕對不要閱讀任何雜誌上或報紙上的財物文章。

他推薦可以先閱讀兩本經 典—漫步華爾街(波頓.墨基爾)、共同基金必勝法則(約翰.伯格),以及散戶流浪記、大 都滄桑錄、貪婪時代、用頭腦賺錢、留心市場先生、繁榮之過、資本的觀念、擺脫永遠的 輸家等書。

當你終於體認到長期報酬是唯一重要的報酬率,而且也認知到,唯有分散投資才能保護你 的投資組合,你才算開始擁有投資智慧。

邏輯上來說,在漫長的投資歷程裡,就算投資組 合承受很多天,或甚至很多年的嚴重虧損,也不需要太在乎。

但遺憾的是,邏輯卻是最難 培養的投資紀律。

作者結尾的一段話,也想分享給大家。

神奇的是,這本書出版於2020年3月份的美股大屠 殺(熔斷、熔斷、再熔斷!)之前,歷經了這場金融災難,這樣的觀念仍然適用。

所有能躬逢其盛地經歷史上最戲劇化金融危難期的人,都應該把它當成一個幸運的歷練。

永遠牢記這場災難帶給我們的殘酷教訓,永遠牢記風險與報酬的關聯性。

記住,資本市場基本上是一個財富重分配的機制,擁有策略且恪遵策略的人,將分走沒有 策略且無法嚴格遵守策略者的財富。

抱持合理期望,發展適合自己的策略,同時堅持到底 ,你就會是那個分走他人財富的人。

-- 我們存在人世間,但很少人真正地活著。

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