什麼是賣空(short selling)？賣空如何運作？ - NAI 500

什麼是賣空(short selling)？賣空如何運作？ · 賣空是指投資者藉入證券並在公開市場上賣出，計劃以後以更少的錢買回它。

· 賣空者押注於證券價格的下跌並 ... 首頁趨勢和策略什麼是賣空(shortselling)？賣空如何運作？ 什麼是賣空(shortselling)？賣空如何運作？ 發佈于:5月6,2021 編輯:Editor 分享: 賣空是一種投資或交易策略，在股票或其他證券的價格下跌時進行投機。

這是一種高級策略，只應由有經驗的交易員和投資者進行。

本文共有三個部分，在此查看本文的第二部分和第三部分。

交易員可以利用賣空作為 投機，而投資者或投資組合經理可以利用賣空作為 對沖同一證券或相關證券的多頭頭寸的下跌風險。

投機有可能帶來巨大風險，是一種高級交易方法。

對沖是一種更常見的交易，涉及放置一個抵消頭寸以減少風險敞口。

在賣空中，通過借入投資者認為會貶值的股票或其他資產的股份來建立頭寸。

然後投資者將這些借來的股票賣給願意支付市場價格的買家。

在必須歸還借來的股票之前，交易商在賭價格會繼續下跌，他們可以以較低的成本購買這些股票。

理論上，由於任何資產的價格都可以攀升到無窮大，所以賣空的損失風險是無限的。

關鍵要點 賣空是指投資者藉入證券並在公開市場上賣出，計劃以後以更少的錢買回它。

賣空者押注於證券價格的下跌並從中獲利。

這可以與希望價格上漲的多頭投資者形成對比。

賣空有一個高風險/回報率。

賣空可以提供巨大的利潤，但由於追加保證金，損失可能會迅速並無限地增加。

了解賣空運作機制 著名的Popeye連環畫中的Wimpy本來是一個完美的賣空者。

這個漫畫人物因說他”很樂意為今天的漢堡包支付下週二的費用”而聞名。

在賣空過程中，賣家通過通常從經紀人-交易商借入股票建立頭寸。

在必須將這些股票歸還貸款人之前，賣空者將試圖通過使用這些股票來賺錢。

為了建立空頭頭寸，交易者必須有一個保證金賬戶，並且在頭寸未結的情況下，通常要按所借股票的價值支付利息。

另外，負責執行美國註冊經紀人和經紀商公司的規則和條例的金融業監管局（FINRA）、紐約證券交易所（NYSE）和美聯儲已經為保證金賬戶必須保持的金額設定了最低值，稱為維持保證金。

1如果投資者的賬戶價值低於維持保證金，則需要更多的資金，或者該頭寸可能被經紀人賣掉。

為了關閉空頭頭寸，交易者在市場上買回股票–希望價格低於他們藉入資產的價格–然後將其歸還給貸款人或經紀人。

交易者必須對經紀人收取的任何利息或交易的佣金作出說明。

找到可以藉入的股票並在交易結束後歸還的過程由經紀人在幕後處理。

打開和關閉交易可以通過大多數經紀商的常規交易平台進行。

然而，每個經紀商在允許保證金交易之前，都需要滿足規定的交易賬戶資格。

從事賣空的最常見原因是投機，而不是對沖。

投資策略可分為投資和投機。

有兩個參數對此進行定義： 交易中承擔的風險程度 交易的時間跨度 對沖投資的活動一般在較長的時間範圍內進行，所以比投機交易的風險要低。

由於賣空的額外風險並且通常在較小的時間範圍內進行，因此賣空更可能是一種為投機而進行的活動。

賣空的目的：獲利  想像一下，一個交易員認為XYZ股票（目前交易價格為50美元）在未來三個月內價格會下降。

他們“借入”了100股並賣給另一個投資者。

該交易員現在”賣空”了100股，因為他們賣出的東西不是他們自己的，而是藉來的。

賣空只能通過借入股票來實現，如果該股票已經被其他交易者大量做空，則不一定能藉到。

一周後，股票被做空的公司報告了該季度令人沮喪的財務業績，股票跌至40美元。

該交易員決定關閉空頭頭寸，並在公開市場上以40美元的價格買入100股，以取代所借的股票。

該交易員的賣空利潤（不包括佣金和保證金賬戶的利息）是1000美元：50美元-40美元=10美元×100股=1,000美元）。

賣空如何導致虧損 在上述情況下，我們現在假設該交易員沒有在40美元時平掉空頭頭寸，而是決定留著它，以便在價格進一步下跌時加以利用。

然而，一個競爭對手突然提出每股65美元的收購要約來收購該公司，股價飆升。

如果該交易員決定在65美元時關閉空頭頭寸，賣空的損失將是1500美元。

50美元-65美元=負15美元×100股=1500美元損失）。

在這裡，交易員不得不以明顯較高的價格買回股票來彌補他們的頭寸。

對沖賣空 除了投機，賣空還有另一個有用的目的–對沖–通常被認為是做空低風險和更令人尊敬的化身。

對沖的主要目的是保護，而不是純粹的投機利潤動機。

進行對沖是為了保護投資組合中的收益或減少損失，但由於對沖的成本很高，絕大多數散戶在正常情況下不會考慮對沖。

對沖的成本有兩個方面。

有實施對沖的實際成本，如與賣空有關的費用，或為保護性期權合同支付的溢價。

此外，如果市場繼續走高，還有限制投資組合的上升空間的機會成本。

舉個簡單例子，如果一個與標準普爾500指數（S&P500）密切相關的投資組合的50%被對沖，而該指數在未來12個月內上漲15%，那麼該投資組合將只錄得大約一半的收益，即7.5%。

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