借錢買美股20年，報酬率竟然跟公債差不多？專家：醒醒啊

反正我們可以長期投資二十年，借錢投資就是要為了可以順利累積到足夠的退休金啊！ ... 根據VTI這檔ETF官方資料，過去十年的單年度報酬率，只有一年是負報酬，兩年是 ... 訂閱華爾街日報 VVIP會員 支持風傳媒 會員專區 支持我們 新聞 新聞總覽 VIP專文 政治 國際 軍事 國內 中港澳 重磅專訪 專題 歷史 調查 風數據 運動 風民調 地方新聞 風影音 公民運動 立院直播 評論 評論總覽 風評 專欄 投書 風書房 文化 財經 財經總覽 商業 華爾街日報選文 經濟 風編輯導讀 科技 國際財經 財經專欄 生活 風生活 職場 旅遊 美食 健康 品味生活 時事話題 娛樂 居家 汽車 下班經濟學 下班經濟學總覽 下班經濟學影音 證券投資 理財 房地產 期貨 Search» 定期定額 理財 股票 蔡英文 周玉蔻 投資 存股 台股 台灣 風評 立即登入 帳號維護 會員資料 會籍管理 序號兌換 咖啡贊助 贊助紀錄 作者專區 支持我們 登出 會員中心 會籍管理 序號兌換 咖啡贊助 贊助紀錄 WSJ訂閱 支持我們 現正熱映中 熱門文章 更多文章 熱門分享 牛市持續10年，讓不少投資人大膽借貸進場，但這樣做真能「本小利大」嗎？（資料照，美聯社） 我們想讓你知道：全球股市連年不斷的漲勢，讓越來越多投資人心癢難耐、想要借錢買股票。

但作者提醒，長期數據顯示，借貸成本將讓報酬明顯減少，而連本帶利償還更是巨大的壓力，若遇到股市大跌，投資人到頭來很可能一場空。

這兩年很多人都在說：「低利率就該要借錢做投資啊！反正我們可以長期投資二十年，借錢投資就是要為了可以順利累積到足夠的退休金啊！」但這樣的思維，似乎沒有考慮到會不會有「過度投資」的問題發生。

[啟動LINE推播]每日重大新聞通知 怎麼知道有沒有過度投資，這幾年投資股市不是一直都很好嗎？今天我們用滾動報酬的方式思考一下，到底適不適合做借貸投資。

（延伸閱讀：利率這麼低、股市隨便買都賺3成，為什麼你還是不該借錢去投資？） 借錢投資美股，報酬率跟公債差不多 這張圖是美國股市從過去1980年到2021年9月的每一個月，開始進行投資20年的滾動年化報酬率。

所以也可以視為你在過去四十年間任選一個月，進行單筆投資二十年的年化報酬率。

過去40年來，市場報酬最好的時期是1980年至2000年初（圖片來源：作者提供） 看得出來，最好的投資期間是從1980年4月到2000年3月，年化報酬率高達17.3%。

投資20年約可以讓資產增長23倍。

但很有趣，最差報酬的20年投資期間剛好是從2000年4月開始進行的20年。

年化報酬率約只有4.98%。

也就是說，在市場行情最熱絡的階段做單筆投入，雖然不會虧錢，但最後的報酬率肯定不如過往的樂觀經驗。

我們來假設一下，如果有個地獄倒楣鬼投資人在2000年4月借了一筆錢投入美國股市。

借貸利率假設平均為2%好了(但實際上可能遠不只)，4.98%的年化報酬率扣除掉2%的資金借貸成本，其實這筆單筆投資的實際報酬率只有2.98、大約是3%。

有划算嗎？如果相比於同期的美國短期公債20年滾動年化報酬2.95%，似乎沒有。

因為這個投資人在20年間必須經歷網路科技泡沫，金融海嘯兩次大崩盤，還有去年的疫情重挫。

但最後報酬卻不見得可以打敗短期公債。

（延伸閱讀：0050太貴，回檔再買？專家打臉：自以為會抓高低點的人，股市大漲時多半空手！） 未來股市報酬率有可能回落 當然你可能會說誰知道之後市場行情是往上還是往下，但我們卻可以思考一下，現在單筆大額投入的獲利空間高不高。

根據VTI這檔ETF官方資料，過去十年的單年度報酬率，只有一年是負報酬，兩年是近乎零報酬。

更有四年是以倍數超過平均年化報酬率。

看到這些數據，你還會覺得現在的報酬率算是「正常表現」嗎？ 市場波動難以預期，有些時候好得令人難以置信（圖片來源：作者提供） 我無法預測未來是否還會持續上漲，但我們根據歷史數據可以知道有「均值回歸」這個現象發生。

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