如何投資越南股市ETF？. 對於投資海外市場有興趣的人來說

目前投資越南股市的ETF主要有下面幾個： · (1) 美國VanEck Vectors Vietnam ETF(VNM ETF) · (2) Xtrackers FTSE Vietnam Swap UCITS ETF (富時越南掉期ETF). GetunlimitedaccessOpeninappHomeNotificationsListsStoriesWrite如何投資越南股市ETF？對於投資海外市場有興趣的人來說，ETF是一個很方便的工具，越南股市也不例外目前投資越南股市的ETF主要有下面幾個：(1)美國VanEckVectorsVietnamETF(以下簡稱VNMETF)、(2)德意志資產管理XtrackersFTSEVietnamSwapUCITSETF(以下簡稱富時越南掉期ETF)、(3)越南基金管理公司的VFMVN30ETF(以下簡稱越南30ETF)、(4)韓國KIM資產管理公司的KindexVietnamVN30ETF(以下簡稱KIM越南ETF)。

以下是各個ETF概況說明：(1)美國VanEckVectorsVietnamETF(VNMETF)基金管理公司是美國的VanEck，公司成立於1955年，目前資產管理規模約470億美元。

「VNMETF」是該公司旗下投資越南的基金產品，截至2019年3月底基金規模4.15億美元，基金保管銀行為BankofNewYorkMellon。

這檔ETF可能是最多讀者們有買的越南ETF，它在美國的NYSEArca交易所掛牌，股票代碼為VNM.US，只要投資人能交易美股，就可以買賣「VNMETF」來參與越南股市。

該基金目前持有26檔股票，約有70%的資金投資越南的上市公司，其餘資金投資在韓國、台灣、日本、中國大陸等地上市公司，例如：台灣紡織龍頭儒鴻(1476)、韓國成衣大廠Hansae(105630)、日本醫療用品廠Mani(7730)等等。

值得注意的是「VNMETF」為什麼不是100%投資越南？因為這檔ETF追蹤指數為「MVISVietnamIndex(MVIS越南指數)」，，MVIS是VanEck公司推出的指數服務，MVIS的系列指數會將上市公司的可流通籌碼納入考量，對越南市場也不例外，因為充份考慮可以讓外國人投資的股份，所以有些越南上市公司並不在內指數之內，並且加入一些在越南營收比重高的海外公司，從根本上來說「MVIS越南指數」跟我們一般認知的越南股市指數完全是不一樣的東西。

這檔ETF從2009年8月11日進場，截至2019年3月底累積報酬率為負數的-20.3%，越南股市指數在2018年創歷史新高的時候，這支ETF卻沒有相應的表現，因為它追蹤的並不是越南股市指數，而是MVIS的越南指數，該指數只有約70%的成份是越南上市公司。

儘管「VNMETF」是交易最方便的越南ETF，但是績效表現與越南股市存在差異。

更詳盡的ETF說明，請以官網資料為準：https://www.vaneck.com/etf/equity/VNM/overview/(2)XtrackersFTSEVietnamSwapUCITSETF(富時越南掉期ETF)基金管理公司是DWS(德意志資產管理)，目前資產管理規模超過7,000億歐元。

「富時越南掉期ETF」目前規模3.1億美元，是一檔合成ETF，透過掉期交易(Swap)間接複製「FTSEVietnamIndex(富時越南指數)」。

它在全球多個主要交易所掛牌，比如：香港、法蘭克福、倫敦、新加坡等，在港股掛牌的代碼是3087.HK，所以最簡便的方式可藉由投資港股3087來參與越南股市。

這檔ETF追蹤指數為「FTSEVietnamIndex(富時越南指數)」，該指數由多家具有充分可供外資投資額度的越南上市公司組成，廣泛涵蓋越南證券市場。

若盡量以白話來解釋「合成ETF」、「間接複製富時越南指數」等詞，讀者可以在官網查詢到該ETF旗下持有很多跨國大企業上市公司股票(主要是德國、美國、日本、荷蘭、瑞士等地掛牌的大公司)，然後拿這個做擔保品，跟交易對手(德意志銀行、匯豐銀行)做掉期交易(swap)，以達到這檔ETF的損益可以追蹤「富時越南指數」之目的。

換句話說，ETF沒有直接持有越南上市公司股票，基金損益主要是來自於掉期交易(swap)的結果，與其他直接去買股票的ETF相比，這檔基金的風險除了來自於越南股市漲跌，還要承擔掉期交易(swap)對手的履約風險，當交易對手無法履約時，基金會遭受部分損失。

這檔ETF從2008年1月15日進場，截至2019年3月底累積報酬率為負數-61.78%。

比起上一檔介紹的「VNMETF」，此檔ETF的表現會較貼近越南股市，因為它追蹤的「富時越南指數」100%由越南上市公司組成。

然而「富時越南指數」由於考慮外資可交易持股的關係，該指數有57%的比重是金融股，可是金融股實際上只佔越南股市27%的比重而已，所以長期來看它的表現還是會與越南股市有一些差異。

而且由於是透過衍生性商品來複製指數，除了股價漲跌風險之外，還必須多承擔一個交易對手的信用風險。

更詳盡的ETF說明請以官網資料為準：https://etf.dws.com/HKG/ZHO/ETF/LU0322252924/3087/Xtrackers-富時越南掉期-UCITS-ETF-(此基金為一隻合成交易所買賣基金)(3)越南VFMVN30ETF(越南30ETF)由越南基金管理公司(VietFundManagement，簡稱VFM)發行，VFM是越南本地基金公司的領導者，成立於2003年7月，這也是基金取名為VFM(基金公司的名字)VN30(追蹤指數名稱)的原因。

「越南30ETF」是目前越南本地唯一核准的一檔ETF，2014年成立初期時規模小，市場交易量也小，但截至2019年3月底，基金規模已達5.8萬億盾(2.5億美元)，單日外資買進賣出數百萬美元也很常見，已有很好的流動性，交易方便，基金保管銀行為越南渣打銀行。

「越南30ETF」雖然是純越南本土的，但去年底也開始國際化腳步，目前掛牌的交易所已經有兩個：越南胡志明市證交所、泰國證交所。

在胡志明市交易所掛牌的代碼是E1VFVN30.VN，在泰國證交所是以存託憑證(DR)的型式掛牌，股票代碼一模一樣：E1VFVN30.TB，兩者的差別是前者是用越南盾交易，後者是用泰銖交易。

如果要投資「越南30ETF」，前者投資人需要開越南股市證券戶，然後如同買賣越南股票一樣下單交易；後者則是要準備能交易泰國股市的帳戶，在泰國證交所買賣，即可間接參與越南股市。

而「越南30ETF」的優勢在於，它追蹤的指數為「VN30Index(越南30指數)」，「越南30指數」為胡志明市證交所編製，涵蓋30檔越南龍頭上市公司，以及約7成的越南股票市值，足以完全反映越南股市的走勢。

投資這檔ETF，代表間接持有越南的龍頭企業，越南30檔權值股的資訊揭露水平比較高，所以外資也比較偏好交易這30檔越南股票。

而且「越南30ETF」最大的優勢是持股上市公司並不受外資持股比例限制，可以完整複製指數。

追蹤的指數也是胡志明市證交所編製的「越南30指數」，所以績效能夠比較貼近越南股市表現。

「越南30ETF」從2014年8月14日進場，截至2019年3月底累積報酬率為48.75%。

更詳盡的ETF說明請以官網資料為準：https://vfm.com.vn/en/etf-vfmvn30-fund-e1vfvn30/etf-overview/(4)韓國KindexVietnamVN30ETF(KIM越南ETF)此檔ETF由韓國的KIM資產管理公司發行，KIM資產管理成立於1974年，是韓國資產管理公司的龍頭，外資投資韓國市場的首選夥伴，管理大量韓國的退休基金、政府基金、人壽保險基金，目前資產管理規模達480億美元。

Kindex是KIM資產旗下的基金平台，包含許多不同國家市場的ETF，諸如：美國、中國、日本、俄羅斯、菲律賓、印尼、越南、三星概念股、黃金等等ETF。

「KIM越南ETF」目前規模為7,121億韓元(6.28億美元)，在韓國證交所掛牌，股票代碼為245710.KS。

基金進場日期為2016年7月1日，累積到目前積效30.06%。

而這檔「KIM越南ETF」追蹤的指數也是「越南30指數」，指數100%由越南龍頭股組成，所以能夠貼近越南股市。

然而它也是一檔合成基金，與前面的「富時越南掉期ETF」類似，是透過掉期交易(Swap)來間接複製「越南30指數」，而不直接持有越南上市公司股票，同樣多了一層衍生性產品交易對手的信用風險。

更詳盡的ETF說明請以官網資料為準：http://www.kindexetf.com/fund/getEngFundInfo.etf?fundCD=9000Y&tabMenuNo=3&leftMenuNo=2從上面幾個ETF比較裡，可以發現越南股市ETF主要可以分成兩個族群：(1)越南本土、(2)境外發行。

因為境外發行的ETF在越南股市被視為外資，適用外資持股限額，所以通常不會追蹤「VN-Index(越南指數)」或者「VN30Index(越南30指數)」這些越南本地的指數，因為如果追蹤了可能會有誤差，而是追蹤其他境外的指數，或者採取合成ETF的策略，才能複製越南股市指數。

衡量一檔ETF值得投資與否，追蹤指數的誤差程度是一項重要依據。

因為投資ETF目的並不是要主動調整投資組合，爭取拉高報酬率，而是盡量減少ETF與指數之間的誤差，確保經濟發展、股市上漲時能獲得投資成果。

目前大家關注越南股市，通常看的都是「VN-Index(越南指數)」、或者「VN30Index(越南30指數)」，而「越南30指數」與「越南指數」的關係，就如同滬深300、台灣50、日經225跟當地大盤指數的關係那樣，足夠反映整體股市的好壞。

目前外國人到越南開證券戶手續快速簡便，合法投資股市債市的資金匯入匯出不受限制，所以對長期看好越南股市的投資人，直接到越南開證券戶，買越南本地發行的「越南30ETF」，是一個不錯的方案。

買了多年的越南ETF為什麼績效那麼差？筆者朋友曾抱怨：「投資了很久的越南ETF，為什麼績效那麼差？」，他買的是美國的「VNMETF」。

如果將這檔ETF的股價走勢與「VN-Index(越南指數)」做個比較就一目了然，截至2019年3月底的5年期間，越南指數約上漲66.3%，考慮這5年越南盾兌美元匯率貶值10.1%之後，理想的狀態下投資100美元到越南指數的一籃子股票裡，5年期間美元報酬率約51%，也就是約151美元，但是若再把現金股利算進來或再投入一籃子股票，總報酬率是超過51%的。

然而同期間「VNMETF」股價績效表現是負數，報酬率約-23.1%，因為這檔ETF有配息，根據官網的資料，若把股息還原，5年股價績效表現大約是-14%，兩者的投資成果差異蠻大的。

原因就如同前面所說的，當您投資「VNMETF」時，基金追蹤的指數是「MVIS越南指數」，而不是「VN-Index(越南指數)」，MVIS是由VanEck這家美國公司推出的指數服務，會依據流通籌碼、可投資性去編指數。

「MVIS越南指數」涵蓋的越南上市公司權重有考慮外資交易額度，另外還把外國公司但是營收有50%以上在越南的公司涵蓋進來。

若細看基金投資分布，約有7成投資越南，甚至有14%以上資金投資到韓國企業。

「VNMETF」管理者很盡職地複製了「MVIS越南指數」，只是MVIS指數與越南指數的成份股有很大差異，所以才會出現這樣的績效落差。

更詳盡關於「MVIS越南指數」的說明請以官網資料為準：https://www.mvis-indices.com/indices/country/mvis-vietnam/components喜歡文章的朋友別忘了點擊旁邊的鼓掌按鈕感謝各位讀者的捧場😌😌想瞭解越南財經的朋友，歡迎追蹤我的FB專頁🌎漫步阮公著【越南華爾街】🌎我在那裡經常分享越南財經時事Morefrom潘西邦Follow最接地氣的越南財經新聞、越南股市期貨資訊分享及觀點，請見我們的官網https://pxpvn.com/Lovepodcastsoraudiobooks?Learnonthegowithournewapp.TryKnowableAboutHelpTermsPrivacyGettheMediumappGetstarted潘西邦302Followers最接地氣的越南財經新聞、越南股市期貨資訊分享及觀點，請見我們的官網https://pxpvn.com/FollowHelpStatusWritersBlogCareersPrivacyTermsAboutKnowable