富邦媒、網家值得入手嗎？生活選股達人阿格力：疫情若趨緩

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撰文者：阿格力 2021.12.03 瀏覽數：16404 今年疫情為電商業者帶來商機，尤其突然升溫成二、三級警戒的階段，由於群聚人數受限、實名制、餐廳禁內用等政策，使得富邦媒（8454）的momo購物網（以下簡稱momo）與網家（8044）的PChome線上購物（以下簡稱PChome）業績創新高，富邦媒更被納入台灣50指數成分股。

電商的熱絡也讓相關的產業如負責運送貨運、紙箱等相關物流公司連帶受惠。

接下來隨著疫情降溫，電商業將會遇到怎樣的變化？電商是一個容易比價的平台，一直以來為了搶得消費者的目光，同品項的價格戰與到貨時間一直是顧客選購的兩大關鍵，因此削價競爭變成電商的必要手段，使得毛利率表現也相較實體通路不佳。

例如同為百貨類別的遠百（2903），今年第2季的毛利率為48.14%，但兩大電商富邦媒與網家的毛利率都僅約10%出頭（詳見表1）。

  圖片放大 不過，網家毛利率雖然比較好，但為何富邦媒的營業利益率表現反而較佳？這與網家先前為了商店街與蝦皮的免運之爭，運費補貼侵蝕收益有關。

直到這兩年持續調整商城經營的策略與比重，拉高24小時購物的比例、停止商店街運費補貼的惡性競爭後，虧損幅度縮小，並逐漸在營業利益率的成長上看到成效。

富邦媒》持續優化物流有助改善包裹運輸里程只要使用過這兩家網購業者的人一定會發現，PChome一箱就差不多能裝下一次訂單的商品；而momo的一筆訂單，則可能會分成很多個大大小小的紙箱到貨，這是因兩家業者的倉儲策略不同。

PChome使用集中的倉儲，讓消費者收到較少的包裹箱數，可以減少過多包裝而降低成本；momo則把倉庫供給點放在接近客戶的地方，所以除了廣設自有倉儲設施外，並透過增加更多的衛星倉來貼近客戶所在位置。

缺點是，所需使用的包裝成本與人力相對也會比較高。

而富邦媒在三級警戒中，這個分倉、分箱到貨的策略便展現顯著優勢。

相比要等待全部集貨才出貨的網家，富邦媒先把能到貨的產品出貨，並提供明確會陸續到貨產品資訊，更受消費者接納，使其今年第2季合併營收創單季歷史新高，約為新台幣222億6,000萬元，較去年同期成長40.6%，每股盈餘（EPS）4.86元遠優於去年同期的3.36元；上半年累積合併營收約406億2,000萬元，較去年同期成長31.3%，EPS9.15元也優於去年同期的6.51元。

而接下來，富邦媒更持續優化物流，台南市的「南區儲配運輸物流中心」預定於2023年加入營運。

南區儲配運輸物流中心將透過「大數據存量分析」進行南北商品存量分配，再配合子公司富昇物流車隊進行配送，可以改善並減少包裹運輸里程及碳排放，維持甚至於提高貨運效率，近而達成優化管銷的可能性。

保持提升物流能力與疫情期間良好的使用者體驗，將能為富邦媒累積未來持續成長的基礎。

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