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2024-11-13

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論文名稱(中文), 定期定額與定期不定額投資共同基金的績效之差異-以A投信亞洲基金為例. 論文名稱(英文), The differences of the performance between dollar cost ... 繁體中文版 EnglishVersion 首頁論文提交論文檢索管理者登入學院別淡江大學商管學院管理科學學系企業經營碩士在職專班 § 瀏覽學位論文書目資料進階查詢系統識別號 U0002-1706201917344200 論文名稱(中文) 定期定額與定期不定額投資共同基金的績效之差異-以Ａ投信亞洲基金為例論文名稱(英文) Thedifferencesoftheperformancebetweendollarcostaveraginginvestmentandvalueaveraginginvestmentinmutualfund:acasestudyoftheAsiafundinAfunds 第三語言論文名稱校院名稱淡江大學系所名稱(中文) 管理科學學系企業經營碩士在職專班系所名稱(英文) ExecutiveMaster'sProgramofBusinessAdministration(EMBA)inManagementSciences 外國學位學校名稱外國學位學院名稱外國學位研究所名稱學年度 107 學期 2 出版年 108 研究生(中文) 蕭禮鎮研究生(英文) Li-zhenXiao 學號 706620316 學位類別碩士語言別繁體中文第二語言別口試日期 2019-06-03 論文頁數 48頁口試委員指導教授 - 曹銳勤委員 - 劉祥得委員 - 陳水蓮關鍵字(中) 共同基金平均數報酬率標準差夏普比率共變異數關鍵字(英) MutualFund Mean Rateofreturn StandardDeviation SharpeRatio Covariance 第三語言關鍵字學科別分類中文摘要本研究旨在探討「定期定額」與「定期不定額」方式投資樣本亞洲基金之績效的差異，根據樣本統計資料，其分別是以短期、中期、長期等資料來分析，結果發現，以「定期定額」方式投資樣本亞洲基金，五年期之單位數的標準差之數值較為小，而標準差的數值越小代表其數值和平均值較為接近，也就是其回報率較為穩定，故風險也較低。

然而，十年期之夏普比率數值大於三年期與五年期，而夏普比率數值越大表示基金在目前的風險承受度下，基金之績效表現越優異。

結論顯示以「定期不定額」方式投資樣本亞洲基金，三年期之單位數的標準差之數值較為小，顯示其回報率較為穩定，故風險也較低。

然而，十年期之夏普比率數值大於三年期與五年期，而夏普比率數值越大表示基金在目前的風險承受度下，基金之績效表現越優異。

並且在2009年1月份至2018年12月份止這段期間以「定期定額」及「定期不定額」策略投資樣本亞洲基金之共變異數為正值，而共變異數為正值表示其和均數之差距呈現同方向變動，也就是呈現正相關走勢。

英文摘要 Theresearchistodiscussthedifferencesbetweendollar-costaveraginginvestmentandvalueaveraginginvestmentintheperformanceofAsianfund.Inthelightofthestatisticaldatafromthesamplesofshort-term,medium-term,andlong-term,theyrevealthatthestandarddeviationsoffive-yearperiodunitarerelevantsmallerbydollar-costaveraginginvestment,itnamelyrepresentsmuchstableresponseratesandlowerrisks.Nevertheless,ten-yearperiodofSharpeRatioislargerthanthree-yearperiodandfive-yearperiodones,itappearstheperformanceoffundplayedwellunderthepresentrisktolerance. Theresultspresentthestandarddeviationsofthree-yearperiodunitarerelevantsmallerunderthevalueaveraginginvestment,itreflectsmuchstableresponseratesandlowerrisks.However,ten-earperiodofSharpeRatioislargerthanthree-yearperiodandfive-yearperiodones,itappearstheperformanceoffundplayedwellunderthepresentrisktolerance. Furthermore,duringJanuary2009toDecember2018,thevaluesofcovarianceofAsianfundsamplesarepositivethroughdollar-costaveraginginvestmentandvalue-averaginginvestment;positivevaluesofcovarianceindicatepositivecorrelatedwiththedifferencesofmeans. 第三語言摘要論文目次目　錄第一章　緒論-----------------------------------------------------1 第一節研究背景----------------------------------------------1 第二節研究動機----------------------------------------------5 第三節研究目的----------------------------------------------7 第四節研究流程----------------------------------------------8 第二章　文獻探討------------------------------------------------10 第一節共同基金績效相關之論文文獻----------------------------10 第二節共同基金績效相關之期刊文獻----------------------------12 第三章　研究方法------------------------------------------------15 第一節研究設計----------------------------------------------15 第二節研究方法----------------------------------------------17 第四章　資料分析與結果-----------------------------------------20 第一節定期定額與定期不定期投資樣本基金資料分析------20 第二節定期定額與定期不定額投資樣本基金績效分析------32 第五章　結論與建議----------------------------------------------42 第一節研究結論----------------------------------------------42 第二節研究建議----------------------------------------------44 參考文獻----------------------------------------------------------46 表目錄表1-1截至2018年12月止，境內共同基金之統計資料-------------------------------------4 表1-2截至2018年12月止，境外共同基金之統計資料-------------------------------------4 表1-3一般共同基金之投資方式-------------------------------------7 表4-12009年樣本亞洲基金淨值與單位數----------------------------22 表4-22010年樣本亞洲基金淨值與單位數----------------------------23 表4-32011年樣本亞洲基金淨值與單位數----------------------------24 表4-42012年樣本亞洲基金淨值與單位數----------------------------25 表4-52013年樣本亞洲基金淨值與單位數----------------------------26 表4-62014年樣本亞洲基金淨值與單位數----------------------------27 表4-72015年樣本亞洲基金淨值與單位數----------------------------28 表4-82016年樣本亞洲基金淨值與單位數----------------------------29 表4-92017年樣本亞洲基金淨值與單位數----------------------------30 表4-102018年樣本亞洲基金淨值與單位數----------------------------31 表4-112016～2018年樣本亞洲基金績效與風險（三年期基金單位數）----34 表4-122014～2018年樣本亞洲基金績效與風險（五年期基金單位數）----37 表4-132009～2018年樣本亞洲基金績效與風險（十年期基金單位數）----40 表4-142009～2018年樣本亞洲基金績效與風險（十年期基金單位數）----41 圖目錄圖1-1共同基金之運作模式-----------------------------------------2 圖1-2一般共同基金之類型-----------------------------------------6 圖1-3研究流程---------------------------------------------------9 圖3-1樣本亞洲基金最近十年之績效走勢圖---------------------------16 圖3-2衡量共同基金績效的方法-------------------------------------17 圖5-1核心收益型共同基金配息投資子基金---------------------------45 參考文獻參考文獻一、中文部分　　1.方璿茵，(2015)，「台灣共同基金績效評估」，國立雲林科技大學財務金融系碩士論文。

　　2.林國龍，(2015)，「共同基金評等持續性之探討-以晨星評等為例」，國立成功大學高階管理碩士在職專班碩士論文。

　　3.許家榮，(2016)，「寬鬆貨幣政策暨交易成本對共同基金的績效影響」，銘傳大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。

　　4.黃淑樺，(2016)，「國內一般股票型共同基金資產規模受歷史報酬率影響之研究」，世新大學管理學院財務金融學系碩士學位論文。

　　5.戴維成，(2017)，「共同基金定期不定值投資策略之績效優勢分析與最適投資模式探討–以台灣股票型基金為例」，實踐大學財務金融學系碩士班碩士學位論文。

　　6.顏嘉佑，(2018)，「探討共同基金績效與基金持股特性之關聯性-以臺灣股票型基金為例」，國立成功大學財務金融學系在職專班碩士論文。

二、期刊部分　　1.王祝三、林美珍、葉家宏，(2014),“CompensationIncentives,EmploymentRiskandIntendedRisk-TakingintheTaiwanMutualFundIndustry,”JournalofFinancialStudies,Vol.22,No.2,97-127. 　　2.李顯儀、陳信宏、鄭凱文，(2015)，「基金單筆投資與定期定額投資之比較分析」，《數據分析》，10卷1期，29-50頁　　3.林霖、洪碧霞、林宗岳，(2018),“StockTraders’OrderAggressivenessandInvestmentPerformanceontheTaiwanStockExchange,”JournalofFinancialStudies,Vol.26,No.1,59-96. 　　4.陳瑞璽、洪碧霞、劉喻欣，(2014)，「組合型基金是否優於一般共同基金？風險與報酬及基金特性之探討」，《管理與系統》，21卷2期，363-392頁　　5.黃明官、馬珂、李東鄅、李啟維，(2017)，「共同基金定期定值式投資策略之績效優勢分析與最適應用情境探討：以台灣股票型基金為例」，《商略學報》，9卷4期，233-256頁　　6.傅小芃、謝舒帆，(2015),“TheChineseLunarNewYearandReverseDispositionEffect,”SunYat-senManagementReview,Vol.23,No.2,521-561. 三、網路資料　　1.中華民國證券投資信託暨顧問商業同業工會 http://www.sitca.org.tw/Default.aspx 　　2.臺灣博碩士論文知識加值系統 http://ndltd.ncl.edu.tw/cgi-bin/gs32/gsweb.cgi/login?o=dwebmge 　　　3.華藝線上圖書館 http://www.airitilibrary.com.ezproxy.lib.tku.edu.tw/Search/alJnlbrowse 　　4.臺灣維基百科 https://zh.wikipedia.org/wiki/%E8%87%BA%E7%81%A3 　　5.摩根資產管理 https://www.jpmrich.com.tw/wps/portal/!ut/p/b1/04_SjzQyNTIyNTY014_Qj8pLLMtMTyzJzM9LzAHxo8zivQJCA4xCXA0MLAL8XQyMXMzcfYL8gwzcg8z1c6McFQGftLI9/?WCM_GLOBAL_CONTEXT= 　　6.豐彥財經 https://msfg.tw/msfg/%E4%B8%96%E7%95%8C%E4%B8%8A%E7%AC%AC%E4%B8%80%E6%94%AF%E5%85%B1%E5%90%8C%E5%9F%BA%E9%87%91%E6%80%8E%E9%BA%BC%E4%BE%86%E7%9A%84/ 論文全文使用權限校內：校內書目立即公開校外：不同意授權資料庫廠商瀏覽/列印電子全文服務。

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