定期定額與單筆投資__臺灣博碩士論文知識加值系統

WEI-CHIEN LIU · 共同基金投資方法之比較：定期定額與單筆投資 · The Comparison of Returns on Mutual Funds Investment Approaches: Dollar-Cost Averaging and Lump Sum. 資料載入處理中... 跳到主要內容 臺灣博碩士論文加值系統 ::: 網站導覽| 首頁| 關於本站| 聯絡我們| 國圖首頁| 常見問題| 操作說明 English |FB專頁 |Mobile 免費會員 登入| 註冊 功能切換導覽列 (165.22.106.144)您好！臺灣時間：2022/07/0414:19 字體大小：       ::: 詳目顯示 recordfocus 第1筆/ 共1筆  /1頁 論文基本資料 摘要 外文摘要 目次 參考文獻 電子全文 紙本論文 QRCode 本論文永久網址: 複製永久網址Twitter研究生:劉偉健研究生(外文):WEI-CHIENLIU論文名稱:共同基金投資方法之比較：定期定額與單筆投資論文名稱(外文):TheComparisonofReturnsonMutualFundsInvestmentApproaches:Dollar-CostAveragingandLumpSum指導教授:劉永欽指導教授(外文):Yong-ChinLiu學位類別:碩士校院名稱:亞洲大學系所名稱:國際企業學系碩士班學門:商業及管理學門學類:企業管理學類論文種類:學術論文論文出版年:2005畢業學年度:94語文別:中文論文頁數:50中文關鍵詞:定期定額、總額投資、趨勢倍數、開放型共同基金、封閉型共同基金外文關鍵詞:Dollar-CostAveraging、LumpSum、TrendTime、Open-EndFund、Closed-EndFund相關次數: 被引用:49點閱:2010評分:下載:586書目收藏:9 本研究旨在比較共同基金投資方法—定期定額法與單筆總額法—之績效，及驗證實務界常用的趨勢倍數指標在定期定額投資之有效性。

以2000年1月至2006年4月之229檔股票型基金為樣本，蒐集每月第一個交易日的淨值，資料取自台灣經濟新報資料庫(TEJDATABANK)共同基金資料模組。

並設定不同投資期限，包括3個月、6個月、1、2、…及5年等七種。

再利用這些月淨值資料，分別計算單利與複利月報酬，以進行兩投資方法之績效比較檢定(t檢定與無母數檢定)，績效指標除原始報酬外，尚考慮調整風險後之報酬。

無論是t檢定與無母數檢定單筆投資法與定期定額法兩者之績效，結果發現當投資期限短，定期定額法之績效報酬仍有可能低於單筆投資；而隨著投資期限愈長，定期定額法明顯優於單筆投資之績效。

再者，分別計算不同時間長度的趨勢倍數大於1與未大於1時，基金報酬為正值之比率，以判斷利用該指標於定期定額投資是否能提高獲取正報酬之機會。

結果指出，定期定額法確如一般觀念，以長期投資的績效較佳，且優於單筆投資之報酬。

趨勢倍數於定期定額投資之應用，有效性不高，只要長期投資，不參考趨勢倍數也能獲得可觀的正報酬。

Thepurposeofthisresearchisfirstfocusedoncomparingtheperformanceofmutualfunds’investmentapproaches,thedollar-costaveragingandlump-sumapproaches.Moreover,thisstudyattemptstotestwhetherthetrendtimeiseffectiveornot,wherethetrendtimeisoftenusedbydollar-costaveragingapproachandsuggeststhattheinvestmentshouldbedonewhenthetimessurpass1.Thesampleis229equityfunds.TheresearchperiodsarefromJanuaryin2000toAprilin2006.Thisstudycollectsthenetassetvalueoffundsonthefirsttradingdayeverymonth.ThedataisacquiredfromthemutualmodelsintheTaiwanEconomicJournalDataBank,TEJ.Isetsevendifferentinvestmenthorizons,whichisincludedthreemonths,sixmonths,oneyear,…,andfiveyears.Thisstudysetsupdifferentinvestmenthorizonsandcomputesthesinglereturnsandcompoundedreturnsonfundinvestmentforeachmonth.Fordollar-costaveraging,thereturnsofthefreecashontimedepositsareincorporated.Thet-andnon-parametrictestsforpairedobservationsareemployedtocomparethereturnseriesbetweentwoinvestmentapproaches.Theperformanceindicesincludednotonlytheoriginalreturnsbutalsotherisk-adjustedreturns.NomatterIusethet-andnon-parametrictestsforpairedobservationstotestreturnsbetweenlumpsumanddollar-costaveraging,thefindingisthatlumpsumprobablybeatsdollar-costaveragingwhentheinvestmenthorizonisshort.Astheinvestmenthorizonsextend,thedollar-costaveragingobviouslybeatslumpsum.Additionally,todeterminewhetherthetrendtimeiseffective,thisstudyalsocomputestheprobabilitiesofpositivereturnswhenthetrendtimes,calculatedusingpast6,12and24months’netassetvaluesoffunds,areabove1andarenotlargerthan1,respectively.Theconclusionindicatesthatthedollar-costaveragingworkswellinthelongrun,asweknow,itisbetterthanthelumpsum.Thetrendtimeappliedtothedollar-costaveragingisnoteffectivebecausewecanalsogainconsiderablepositivereturns,evennotaccordingtotherulewhenthetrendtimeislargerthan1. 第一章緒論1第一節研究背景與動機1第二節研究範圍與目的2第三節研究流程2第二章文獻探討5第一節共同基金概論5第二節共同基金的類型6第三節定期定額與單筆投資之比較13第四節定期定額投資策略15第五節共同基金績效評估16第三章研究方法18第一節樣本說明18第二節單筆與定期定額投資績效之比較設計18第三節定期定額投資與趨勢倍數22第四章研究結果23第一節兩種投資法績效之比較23第五章結論與建議34第一節結論34第二節建議35參考文獻37附錄39 一、中文部份林傑宸，2002，基金管理，台北，智高文化。

台灣金融研訓院(理財規劃實務編撰委員會)，2005，理財規劃實務，台北，台灣金融研訓院。

張博皓，2001，定期定額投資的特性及其績效表現之實證，國立成功大學企業管理研究所碩士論文。

二、英文部份Constantinides,G.M.1979,ANoteontheSuboptimalityofDollar-CostAveragingasanInvestmentPolicy,JournalofFinancialandQuantitativeAnalysis,Vo1.14,NO.2June,pp.443-450.Dubil,Robert,2004,TheriskandreturnofinvestmentaveragingAnoption-theoreticapproach,FinancialServicesReview,13,pp.267-283.Dubil,Robert,2005,LifetimeDollar-CostAveraging:ForgetCostSavings,ThinkRiskReduction.JournalofFinancialPlanning,October,2005,pp.86-90.Jensen,M.C.,1968,TheperformanceofMutualFundsinthePeriod1945-64,JournalofFinance,Vol.23,pp.389-416.Kritzman,M.,1994,WhatPractitionersNeedtoKnow-aboutTimeDiversification,FinancialAnalystsJournal,Jan-Feb,pp.14-18.Leggio,KarylB.andDonaldLien,2001,Doeslossaversionexplaindollar-costaveraging?FinancialServicesReview10,pp.117-127.Leggio,KarylB.andDonaldLien,2003,AnEmpiricalExaminationoftheEffectivenessofDollar-CostAveragingUsingDownsideRiskPerformanceMeasures,JournalofEconomicsandFinance,Vol.27,NO.2,pp.211-223.MilevskyA.andPosnerE.2003,AContinuous-TimeReexaminationofDollar-CostAveraging,InternationalJournalofTheoreticalandAppliedFinance,Vol.6,NO.2,pp.173-194.Pye,Gordon,1971,MinimaxPoliciesforSellinganAssetandDollarAveraging,ManagementScience,Vol.17,NO.7,March,pp.379-393.Rozeff,MichaelS.,1994,Lump-SumInvestingversusDollar-Averaging,TheJournalofPortfolioManagement,Winter,pp.45-50.Schwager,J.D.,1985,AlternativetoSharpeRatioBetterMeasureofPerformance,Futures:TheMagazineofCommodities&Options,Vol.14,NO.3,March,pp.56-58.Treynor,J.L.,1965,HowtoRateManagementInvestmentFund,HarvardBusinessReview,Jan/Feb,Vol.43,pp.63-75.Woerheide,W.,1982,InvestorResponsetoSuggestedCriteriafortheSelectionofMutualFunds,TheJournalofFinancialandQuantitativeAnalysis,Vol.17,NO.1,March,pp.129-137.Williams,RichardE.andPeterW.Bacon,1993,LumpSumBeatsDollar-CostAveraging,JournalofFinancialPlanning,April,Vol.6,NO.2,pp.64.  電子全文  國圖紙本論文 推文 網路書籤 推薦 評分 引用網址 轉寄                                                                                                                                                                                                                    top 相關論文 相關期刊 熱門點閱論文 1. 定期定額投資的特性及其績效表現之實證 2. 台灣中型投信核心競爭力建構之探討-以台灣工銀投信為例 3. 共同基金定期定額策略與總額投資策略績效之研究 4. 國內股票型基金投資效益比較─研究定期定額、單筆投資及定期不定額之投資方式 5. 國內股票基金在景氣循環下定期定額與單筆投資報酬率比較 6. 全球化下基金專業理財人員標準化技術面分析方式之探討 7. 共同基金操作策略比較—定期定額與定期不定額投資 8. 台股投資策略之研究-以台灣中型100指數為例 9. 指數股票型基金定期式投資策略之最適投資模式─以台灣五十指數股票型基金為例 10. 定期定額基金投資停利點之探討 11. 定期定額與定期不定額投資策略風險與績效之比較 12. 定期定額投資基金之報酬率研究 13. 改善定期定額投資策略之基金報酬研究-以台灣股票型共同基金為例 14. 分析以市場表現為導向之基金操作策略 15. 海外共同基金的組合投資方式   1. 蕭鳳岐。

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