平均成本法- 维基百科，自由的百科全书 - Wikipedia

平均成本法（英语：Dollar Cost Averaging，DCA）又名“懒人理财术”或“定期定额投资法”，为投资学名词，指在特定间隔期间（例如每月买入一次）、买入固定金额的某资产的 ... 平均成本法 维基百科，自由的百科全书 跳到导航 跳到搜索 平均成本法（英语：DollarCostAveraging，DCA）又名“懒人理财术”或“定期定额投资法”，为投资学名词，指在特定间隔期间（例如每月买入一次）、买入固定金额的某资产的投资策略。

平均成本法的目的是为了规避因资产的波动性对投资人最终收益造成的负面影响。

平均成本法以规律机械式的方式，固定周期、固定金额地投入资金买入某一种资产（如股票、基金、外汇、货物等），而不是一次性将全部资金买入。

这样，即便在买入资产后该资产出现下跌，因投资人没有将全部资金投入，故损失较一次性单笔买入者少，后期还可因低位买入进一步拉低平均成本。

因而使用平均成本法策略的投资人除了可以不断累积投资资本外，也可将“择时能力”从投资决策因子中排除，以分批投资方式进入市场，降低单一时间点投入的风险，让投资者不必“等”或“猜”所谓适当时机，不需去挑选何时执行进入、何时退出市场的指令。

目录 1收益 2优点 3缺点 4评价 5改良 6参考资料 7外部链接 收益[编辑] 假设投资人每隔一定时期，投入相同金额，则投资人用平均成本法获得的收益率是：[1] r = p F p ~ P − 1 {\displaystyler={\frac{p_{F}}{{\tilde{p}}_{P}}}-1} 其中， p F {\displaystylep_{F}} 是投资人最后卖出资产时，该资产的单位价值， p ~ P {\displaystyle{\tilde{p}}_{P}} 则是投资人历次投入资金时，各时点该资产单位价值的调和平均数。

当投资人每次投入之间的投资间隔与整个投资周期相比非常短时， p ~ P {\displaystyle{\tilde{p}}_{P}} 的值近似于在整个投资周期内该资产单位价值的调和平均数。

优点[编辑] 平均成本法可以平抑购入资产的波动性，使投资人单位持有成本维持在该资产波动幅度内的中低水平，避免一次性买入时可能发生的“买在高点，跌在后面”的风险。

定期买入定额的基金或证券，当价格较低时，客户用同一金额可以购买较多基金单位或股数，而当下次价格较高时，客户用同一定额的投资，则购入较少单位的证券。

在长线投资上，该投资者的投资组合账户内，单位平均成本是较一般投资方法为低。

且多次分开买进，可以分散单次买入点过高的风险。

平均成本法不需要投资人一次性投入一大笔资金，而是每隔一定期限投入一小笔资金，故而较适合用定期获得的资金（如薪水）理财的投资人。

平均成本法是部份基金公司及投资顾问大力推荐的投资方法，接受这一策略的客户会将每月收入的一部份会用作投资且不再需要基金公司及投资顾问提供的专业投资建议，因而可降低基金公司的成本。

平均成本法尤其在先跌后涨的市场中能得到比直接投入更好的报酬。

缺点[编辑] 平均成本法不需要投资人“择时购买”的能力，但没有帮助投资人解决“何时卖出”的问题，投资人如果没有掌握一定的“止盈”技巧，长期的收益率将不会很理想。

平均成本法要求投资人必须进行长线投资并忍耐可能发生的浮亏，一旦投资人无法忍受浮亏或失去耐心因而停止投入或将资产卖出，将导致平均成本法失败，造成亏损。

长线而言，对于虽有波动但不断成长，或是波动很大而成长不明显的资产，平均成本法可以帮助投资人有效规避风险并获利；但若一项资产长期的趋势是不断下跌的，平均成本法的投资人仍然会亏损。

例如电讯盈科收购了的香港电讯股票，虽然投资人所得的单位平均成本是较低，但是一只差劲的证券，还定期买入，结果总投资只有亏本了。

此外，如果在一个先涨后跌的走势中就会因投入成本较高而有比直接投入较差的报酬。

评价[编辑] 研究投资策略的商业和学术专家对平均成本法有着不同的观点。

[2]苏茜·欧曼（英语：SuzeOrman）等理财师[3]认为平均成本法减少了投资者在一次性投入中的风险，但是TimothyMiddleton等人却认为平均成本法事实上就是一个营销噱头。

[4]有研究者按照既往真实市场的情况分析了平均成本法的成本和收益，很多结果都提示平均成本法并不能达到理想的收益率。

[5][6][7] 近段时间许多对平均成本法的研究将重点放在了行为经济学角度。

[8]Middleton认为，相比于一次性买入，平均成本法让投资者更愿意投入更多的资金。

[9] 定期定额投资法在台湾股市的研究显示，平均投资三到五年的周期赎回获利绩效较好，赎回时机决定此投资法的获利与否，在股市依估值在高档时赎回绩效较佳，在股市估值低时赎回绩效会低于存放于银行定存。

超过五年以上的长期定期定额投资，获利会受到手续费与管理费侵蚀。

[10] 改良[编辑] 定期定额投资法其本意在于降低购入成本（不管是证券、共同基金），目的在改变单笔投资曝险比例过高的风险，但单纯的定期定额只要投资时间一旦拉长，就会变成了单笔投资，因为稀释成本的能力会因投入之成本逐渐加大而降低，此时卖出的时点就成了获利与否的关键，而时点却也是一般投资人最难以掌握的。

针对定时定额投资法的缺憾，坊间也开发了许多改良式的定时定额投资法，例如限时限额加码停利投资法、定时变额投资法、复合投资法等等，每一种方法的逻辑都不尽相同，但共通点在于自动加码、自动停利的设定。

参考资料[编辑] ^Dollarcostaveraginggraph.[2014-08-28].（原始内容存档于2014-09-03）.  ^ExplainingtheriddleofdollarcostaveragingHayley,SCassBusinessSchoolreport2010(PDF).[2017-12-17].（原始内容存档(PDF)于2016-08-04）.  ^Archivedcopy.[2009-02-13].（原始内容存档于2009-01-01）.  ^Middleton,Timothy.Thecostlymythofdollar-costaveraging.2005-01-04[2009-01-05].（原始内容存档于September10,2005）.  ^Knight,J.R.andMandell,L.NobodyGainsFromDollarCostAveraging:Analytical,NumericalAndEmpiricalResults.FinancialServicesReview,Vol.2,Issue1(1992/93pp.51-61 ^Greenhut,J.G.MathematicalIllusion:WhyDollar-CostAveragingDoesNotWork.JournalofFinancialPlanning,Vol.19,Issue10(October2006),pp.76-83 ^Constantinides,G.M.ANoteontheSuboptimalityofDollar-CostAveragingasanInvestmentPolicy.TheJournalofFinancialandQuantitativeAnalysis,Vol.14,No.2(Jun.,1979),pp.443-450 ^[1]（页面存档备份，存于互联网档案馆）UniversityofBuffaloreport ^DollarCostAveraging:ATechniquethatDrasticallyReducesMarketRisk.[2009-03-22].（原始内容存档于2009-11-09）.  ^傅英芬.定期定額投資股票型基金績效之評估與追蹤.2007-05-07.  外部链接[编辑] 查论编金融市场市场类型 一级市场 二级市场 三级市场 四级市场 股票类型 普通股 黄金股 优先股 限制性股票 追踪股票（英语：Trackingstock） 股本 授权资本 已发行股份（英语：Issuedshares） 流通股 库藏股 参与者 经销商（英语：Broker-dealer） 当日冲销 场内经纪人（英语：Floorbroker） 场内交易者（英语：Floortrader） 投资者 做市商 自营交易（英语：Proprietarytrading） 定量分析师（英语：Quantitativeanalyst） 金融法 金融监管（英语：Financialregulation） 股票交易员（英语：Stocktrader） 证券交易所 电子通讯网路（英语：Electroniccommunicationnetwork） 世界证券交易所列表（证券交易所交易时间列表（英语：Listofstockexchangetradinghours）） 多边交易机制（英语：Multilateraltradingfacility） 柜台买卖 股票评价（英语：Stockvaluation） 阿尔法（英语：Alpha(finance)） 套利定价理论 贝塔系数 买卖价差 帐面价值 资本资产定价模型 资本市场线（英语：Capitalmarketline） 股息贴现模型 现金殖利率 每股盈馀 收益率 资产净值（英语：Netassetvalue） 证券特征线（英语：Securitycharacteristicline） 证券市场线 T-model（英语：T-model） 交易理论跟策略（英语：Tradingstrategy） 算法交易 买入持有策略 相反投资法（英语：Contrarianinvesting） 平均成本法 效率市场假说 基本分析 成长型股票（英语：Growthstock） 市场择时（英语：Markettiming） 现代投资组合理论 惯性投资策略（英语：Momentuminvesting） 摩赛理论（英语：Mosaictheory(investments)） 配对交易（英语：Pairstrade） 后现代投资组合理论（英语：Post-modernportfoliotheory） 随机漫步假说 板块轮动（英语：Sectorrotation） 风格投资法（英语：Styleinvesting） 短线波段操作（英语：Swingtrading） 技术分析 趋势跟踪（英语：Trendfollowing） 定期定值（英语：Valueaveraging） 价值投资 相关用语 大宗交易 交叉上市（英语：Crosslisting） 黑池（英语：Darkpool） 股息 双重上市公司（英语：Dual-listedcompany） 杜邦分析法 效率前缘（英语：Efficientfrontier） 安全投资转移（英语：Flight-to-quality） 国债券 估值折扣 股票上市 首次公开募股 多头 保证金交易 市场异常（英语：Marketanomaly） 市值 市场深度（英语：Marketdepth） 市场操纵 市场趋势 均值回归 动能（英语：Momentum(finance)） 公开喊价（英语：Openoutcry） 部位 自由流通量 公开发行 Rally(stockmarket)（英语：Rally(stockmarket)） 收益风格分析法（英语：Returns-basedstyleanalysis） 反向股票分割（英语：Reversestocksplit） 股票回购 空头 滑点（英语：Slippage(finance)） 投机 Stockdilution（英语：Stockdilution） 证券交易所 股价指数 除权 交易（英语：Trade(financialinstrument)） 报升规则（英语：Uptickrule） 波动性 投票权益（英语：Votinginterest） 产量（英语：Yield(finance)） 取自“https://zh.wikipedia.org/w/index.php?title=平均成本法&oldid=63167230” 分类：​投资学会计学财务会计投资策略隐藏分类：​含有英语的条目 导航菜单 个人工具 未登录讨论贡献创建账号登录 命名空间 条目讨论 简体 不转换简体繁體大陆简体香港繁體澳門繁體大马简体新加坡简体臺灣正體 查看 阅读编辑查看历史 更多 搜索 导航 首页分类索引特色内容新闻动态最近更改随机条目资助维基百科 帮助 帮助维基社群方针与指引互助客栈知识问答字词转换IRC即时聊天联络我们关于维基百科 工具 链入页面相关更改上传文件特殊页面固定链接页面信息引用本页维基数据项目 打印/导出 下载为PDF可打印版本 其他语言 AzərbaycancaCatalàDeutschEnglishفارسیFrançaisItaliano日本語Русский粵語 编辑链接