投資風險的定義（巴菲特核心投資法） - 汪汪財經隨筆集

同時巴菲特認為風險也和投資人的預計持股時間息息相關。

如果你打算今天搶進明天殺出的話，你就是在從事高風險的交易行為。

預測股價短期的漲跌，就像丟銅板 ... 導覽列 首頁 新手導覽 【報名】投資課程 線上函授課程 價值線 成長力 關鍵點 回饋金 關於我 2012年12月1日星期六 投資風險的定義（巴菲特核心投資法） 此書為《勝券在握》的姊妹作，告訴你如何建立核心投資組合，以及管理投資組合所需的智慧，本篇只介紹投資風險的定義。

在現代投資組合理論，風險通常被定義為股價的波動性。

但巴菲特一向認為股價下跌是賺更多錢的好機會，因此股價愈跌反而降低了巴菲特的投資風險。

他認為如果我們從投資人就是企業老闆的角度來看，取得股權成本當然愈低愈好，相對風險也會比較低。

因此學術界對風險的定義不但失真，而且常導致觀念混淆。

巴菲特對風險下的定義是：投資行為導致輕微損失或重大損失的可能性。

風險在於投資標的公司實質內部價值是否成長或衰退，與公司股價的漲跌無關，他認為真正的風險在於「因投資行為為產生的稅後淨利，是否能超過原始投資金額加上依據投資時利率水準計算的利息。

」投資之所以可能導致輕微或重大損失，主要是因為誤判了影響該投資是否獲利的四個重要因素，另外可能的原因是受到其他無法掌握和預測的因素，如稅率和通膨的變動。

為了確保原始投資的報酬最起碼能還本，巴菲特要投資人牢記四大標準： 投資標的公司的未來長期前景能見度。

投資標的公司經營管理能力的能見度，包括是否了解公司未來發展潛力和靈活運用公司現金流量的能力。

投資標的公司經營者信用的可靠度，包括是否會讓公司股東享受公司的獲利，而不是只有圖利自己。

投資標的公司的價值。

同時巴菲特認為風險也和投資人的預計持股時間息息相關。

如果你打算今天搶進明天殺出的話，你就是在從事高風險的交易行為。

預測股價短期的漲跌，就像丟銅板的賭注一樣，你起碼有一半的機會是輸。

但是如果你把持股時間拉長到數年之久，只要當初的投資合乎邏輯，投資風險就會大幅降低。

巴菲特說：「如果要我衡量今天早上買進可口可樂明天一早就賣掉的風險有多高，我會認為這是一筆風險很高的投資。

」 巴菲特接著說：「我們的投資組合的策略和傳統投資人的策略不同，有些人也許認為我們的投資風險比傳統投資組合的風險來得高。

但我們相信，集中少數股票的投資組合實際上反而降低風險。

由於持股種類較少，可以更深入研究被投資公司的內部價值，相對減少投資人擔心投資是否會虧損的次數，同時也降低投資人對被投資公司經營本質和未來發展的不確定性。

」簡單來說，愈透澈了解標的公司的所有狀況，你所承擔的投資風險就愈小。

分散投資對多數投資人而言，是一種簡單的避險手段。

他們不希望因為任何利空消息造成股價表現落後大盤，所以乾脆採取散彈式的廣泛投資，以期與大盤齊漲齊跌。

許多不懂如何真正衡量被投資公司價值的投資人很自然的就採用這種方法。

其實現代投資學理論主要是為那些不懂投資的投資人，提供一些保護自己避免資產縮水的方法，但是這種保護卻是要付出代價的。

查理．蒙格說：「就像一條平均水深十八吋的河流中也會淹死人一樣。

」巴菲特認為如果現代投資學不過是教投資人如何運用數學的平均觀念，但是連國小五年級的學生都知道如何平均，這種教育其實並無多大意義。

許多投資人寧願花時間聊聊「現在市場的狀況」，也不願去讀公司的年度報告。

但是請相信我，對利率和股市那種東拼西湊的聊天內容，絕對比不上花三十分鐘看看公司最新的營運及財務報告來得有用。

有關書籍的介紹，請參考：作者、出版社、內容簡介 更多的理財書目，請參考：汪汪書架的書–理財書籍 張貼者： 汪汪 於 晚上9:13 以電子郵件傳送這篇文章BlogThis！分享至Twitter分享至Facebook分享到Pinterest 標籤： 第01章理財書籍 較新的文章 較舊的文章 首頁 搜尋此網誌 目錄 序 (9) 第01章理財書籍 (917) 第02章晴雨計 (138) 第03章產業葡萄藤 (530) 第04章價值線 (419) 第05章成長力 (43) 第06章關健點 (362) 第07章財務知識 (164) 第08章心電圖 (52) 第09章透析經濟 (96) 第10章財經新聞 (378) 第11章理財專欄 (38) 第12章財經研討會 (19) 第13章讀者問答集 (34) books汪汪書架的書 (14) e-mail服務信箱 (9) 熱門文章—最近30天 霍華．馬克斯2022年首份備忘錄：做投資者而不是交易者，僅僅因漲或者跌就賣出是愚蠢的 新浪財經（智通財經網作者：趙浩冉、陳思霖，編輯：張金亮）2022年01月15日 在本次備忘錄中霍華．馬克斯談論了「何時賣出」這個問題，他認為只要價格上漲或者下跌就把資產賣出是非常愚蠢的行為，一直保持投資才是最明智的選擇。

這篇備忘錄中，霍華德也分享了自己和兒子安德魯的對話，安... 關鍵點分析—中磊(5388)110年12月 此利用傑西．李佛摩市場之鑰—關鍵點，我自己的關鍵點記錄分析結果 三檔封測廠擁高殖利率今年營運續拚成長 MoneyDJ新聞2022-01-1912:10:04記者王怡茹報導在數位轉型加速、5G、汽車電子化等趨勢帶動下，半導體產業去年迎來爆發性成長，不分一、二線IC封測廠均繳出亮眼成績單。

不過，隨著產能陸續開出、市場需求逐步走向正常化，目前多數封測廠認為，今年業績可望維持... 關鍵點分析—至上(8112)110年12月 此利用傑西．李佛摩市場之鑰—關鍵點，我自己的關鍵點記錄分析結果 全球邊境拚開放，航太供應鏈受惠 MoneyDJ新聞記者：劉莞青報導2022-02-17歐美去(2021)年下半年開放邊境後，亞洲國家有望在2022年逐步解封，航空業客運復甦有望，也為產能緊縮的航太產業注入強心針，兩大龍頭民航機製造商空巴、波音有望推升明星產品單走道飛機月產能，對供應鏈拉貨動作也將轉趨積極... 全球基建商機爆發2022重頭戲 工商時報記者：孫彬訓2022/02/14 2022年全球經濟持續復甦，各國也展開升息步伐，歐美等成熟國家為進一步推動景氣上揚，積極展開規模龐大的基礎建設計畫，這波改變的契機背後蘊含著廣大商機，更是2022年投資熱點所在，投資人不容錯過。

長期價值投資的聖杯（複利的喜悅） 書中分享眾多傑出投資人的成功故事，包括巴菲特、蒙格、葛拉漢等投資典範，借鑒其智慧與危機策略，探討「複利的哲學」如何經得起時間的考驗，不只使這些人超越大盤績效，更給予他們一個極富價值的人生。

本篇只介紹「長期價值投資的聖杯」。

博客來搜尋貼紙（回饋金） 訂閱資訊公告 2022年2月14日（星期一）成長力2月刊（1月營收）完整版，已寄出！ 2022年2月25日（星期五）本週關鍵點記錄，已寄出！ 若無收到資料的讀者，請來信索取！ 總網頁瀏覽量 每一天都比昨天聰明一點點 汪汪 汪汪是我的外號，因為很喜歡一本書，書名為蒙田隨筆集(MONTAIGNEESSAIS)，所以部落格才取名為汪汪財經隨筆集。

我目前是一位專業股票投資人，由於非常喜歡看財經書籍，希望透過我的筆記和資料的分享，讓你們在投資上也有所幫助。

檢視我的完整簡介