減碳除了愛環境，竟然也能賺錢？全球碳交易逾2000億美元

隨著永續投資逐漸成為全球投資市場的主流話題，投資人對永續投資的了解日益深刻，對永續相關投資 ... 作者為瑞銀資產管理全球永續股票研究團隊主管）. 粉絲團 會員註冊/登入 首頁 今日最新 存股名單》10月營收成長績優股出爐！營收年增率最高逾50%，股價銅板 COVID-19新變異株現蹤！航空 投資人「被下單」自動買港股？元大證 才剛退休卻發現罹患末期腎病變，還能 面對名存實亡的婚姻，已屆熟齡階段的 標普500明年將漲7%？專家：前提 力積電申購最後一天！手續費20元就 勞保死亡給付、喪葬津貼差在哪？金額 全世界房價都在飆？德央行示警：偏離 跟著官股買！公開14檔EPS、營收 定存股體檢》存股熱門標的台灣大現在 致富故事 零成本存股養出百萬搖錢樹》星大：以ETF0050、0056作為選股 會產生仇富心態，是因為自卑和嫉妒作 資產逾3800萬元的股市肥羊教你： 存股如何不變存骨？年領近百萬股息大 從大學開始存基金、儲蓄險，自創「3 養成理財好習慣，靠自己成為「富一代 曾經躲債走天涯，如今錢全託老婆管… 那一年過年前我被資遣了...夫妻努 從暴紅「康安」到平民股神徒弟之路》 近20年來台股修正過11次，曾經慘 擺脫15年負債人生》馬力歐：我的現 觀點新聞 COVID-19新變異株現蹤！航空雙雄股價重挫，創11月以來最大跌幅 投資人「被下單」自動買港股？元大證 標普500明年將漲7%？專家：前提 全世界房價都在飆？德央行示警：偏離 綜所稅免稅額提高，蘇建榮：雙薪家庭 房價還會漲？台經院展望房市有5支柱 元宇宙跨七領域！Bespoke點名 自駕車是終極移動裝置，巴菲特談話造 受惠電動車、物聯網等需求，半導體矽 避免房價炒作上漲，高雄將推囤房稅！ 三星計畫在美設廠、直球對決台積電！ ETF 高股息ETF》富邦特選高股息將問世，股利率有9.99%？5分鐘帶你看 投資高股息型ETF，有可能領不到配 影片》存股族必看！不輸0050、0 開發金為何擺脫雞蛋水餃價，今年上漲 高股息ETF再添新兵！富邦特選台灣 0050不敗投資術》ETF不是只能 影片》特斯拉好威！用3檔電動車ET 為什麼持有0050不用停利才能賺最 對抗氣候變遷，綠能商機勢在必行！特 投資人注意！14檔ETF將配息，其 國民ETF0056該在除息前買， 股票 台股 美股 陸股 選股心法 存股名單》10月營收成長績優股出爐！營收年增率最高逾50%，股價銅板 力積電申購最後一天！手續費20元就 跟著官股買！公開14檔EPS、營收 定存股體檢》存股熱門標的台灣大現在 與其猜測10年後特斯拉和亞馬遜誰漲 發現投資虧損時，你會硬拗還是及時止 影片》訊芯－KY、佳和、友訊、十銓 「元宇宙」題材夯，但你真的了解嗎？ 為什麼大家都愛金融股？一張表看懂， 房地產 房市熱、最強促銷駕到！顏炳立：房價暫難回頭，搭配優惠利率條件正是自住 面對通貨膨脹，年輕人如何利用「買房 低利率＋資金回流⋯房價漲不停，現在 為什麼從房市賺大錢的人，比從股市賺 看房時發現公設比都超過30%，合理 房市熱加上升息在即，可以把買房當存 豪宅一再出現降價求售，房價要崩了嗎 房市持續放量，房子卻賣不動？除非含 代銷、房仲、屋主，該跟誰買房子？房 原物料上漲，建商恐賣愈多賺愈少！留 即使存指數化資產計畫被打亂，也想為 基金 台灣基金淨流出創5年新高，達522億！解析第3季資金流向，未來基金主 美國消費者物價創30年來最大漲幅， 科技股樂迎傳統旺季！科技股票型基金 電動車、元宇宙商機夯！電子股領漲台 萬七保衛戰，台股力圖攻克季線！這2 2008年後的9次升息，股市還是一 挪威養老基金年度報酬近11%，怎麼 波灣債券成收益市場新亮點 國際油價上漲創近3年新高，相關產業 資金退潮啟動，你的錢能安度風浪嗎？ 減碳除了愛環境，竟然也能賺錢？全球 個人理財 存款 貸款 保險 外幣 退休計畫 消費 政府補助 配息教戰 工具箱 才剛退休卻發現罹患末期腎病變，還能申請勞保給付嗎？只要「順序對了」， 面對名存實亡的婚姻，已屆熟齡階段的 遇到業務員離職，手中「孤兒保單」怎 通膨巨獸來襲，錢擺哪裡才安全？理財 投資沒有公式，但有方法！從8位美國 乳癌、卵巢癌登上10大癌症死因！新 借朋友百萬周轉卻沒人還，如今快70 年薪140萬元夠養家嗎？夫妻財產制 沒買壽險很後悔？內行人曝「這2種人 特別企劃 勞保死亡給付、喪葬津貼差在哪？金額怎麼算？3張圖一次看懂 金融市場再現新鯰魚？金管會承諾：「 多位名人猝逝，都跟這個「隱形殺手」 「好想比他成功…」你也想過這件事嗎 壽險給付留給自己的金額創新紀錄！愈 2021年繳稅優惠總整理》一次付清 「我好煎熬…」是否急救失智父的那一 名人堂 精彩書摘 「獲利滾存股」養出百萬搖錢樹！零成本存股達人星大：用3條件，挑選長期 兆豐金殖利率4%好低？存股600張 36歲存600張兆豐金達人大俠：穩 失智近20年的母親花掉500萬長照 曾用0050和台積電做價差每月入帳 35歲財富自由、40歲出頭退休，「 進行資產配置前，要預先做好哪些準備 近2年買進45張台積電！存股達人棒 短線賺的比存股多？股魚：定期定額買 歷經4次化療，為家人而活的她決定把 父母老是吵架起衝突，你會遠離還是介 退休先修 今日資訊 大盤今日K值：32.18 日圓匯率0.2446,↓0.32%,一蘭拉麵指數(每萬元台幣購買力)45.9碗 商周財富網 基金 減碳除了愛環境，竟然也能賺錢？全球碳交易逾2000億美元，投資潛藏獲利無限 減碳除了愛環境，竟然也能賺錢？全球碳交易逾2000億美元，投資潛藏獲利無限 Smart月刊 About 《Smart智富》成立於1998年，提供股票、基金、期權、黃金、外幣、債市、房地產、保險、退休規劃、消費觀念等投資理財領域的知識、情報與課程服務。

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+A -A 撰文者：貝托奇（BrunoBertocci） 2021.09.24 瀏覽數：21293 隨著永續投資逐漸成為全球投資市場的主流話題，投資人對永續投資的了解日益深刻，對永續相關投資標的與投資流程，要求也漸趨嚴格。

時至今日，如果某個綠色／永續投資的策略，僅是在投資組合中剔除某些高碳排之標的，已無法滿足投資人對永續投資基金的要求了。

就以氣候變遷為主題的投資商品為例，當前最新的投資趨勢，已經由表象層面的持有「綠色」投資組合，進階到下一步，也就是轉為督促所持有資產進一步擁抱綠色理念。

因而，關於永續投資，其實投資人有能力，且也應支持製造汙染的公司落實綠色轉型，進而在化解氣候危機中扮演更積極的推手角色，具體協助各產業中的排碳大戶，透過調整營運的方式，大幅改善其碳排放量及碳足跡。

更重要的是，我們認為企業在進行綠色轉型的過程中，將帶動財務價值。

就MSCI世界指數中的成分股進行分析，可以發現長期來說，低碳濃度企業的股價表現要比高碳濃度企業來得高。

在這個過程中便潛藏了可觀的商業機會，同時也合乎資產管理公司為投資人實現報酬和管理風險的需求。

當前企業對於「碳」相關議題益發重視，這一點我們可以從企業財報紀錄中一窺究竟。

在近2年的企業財報會議上對於碳的討論度明顯要拉高，「碳」成為季財報會議上的熱門關鍵字，其中「碳權交易」更是其中焦點。

所謂的碳權交易，簡單說就是指總量管制下所產生的排減單位的交易，透過「總量管制與交易制度」（Cap&Trade），亦即各個政府會依據高碳排企業（或所有企業）的歷史排放紀錄，或同類型產業的平均排放量數據，訂出授予企業一定量的碳排放配額。

各企業的實際排放量如果超過政府授予的碳排放配額，則需要訂出規畫，逐步減少碳排放量，最終達到淨零排放的目標。

達到淨零排放目標之前，可以向實際排放量低於配額排放量的企業，購買多餘的碳排放配額，而採購碳排放配額的費用，則視為碳排成本，可將之簡式為「碳排成本＝溫室氣體排放－免費排放配額」。

簡單說，就是如果有某家公司碳排放量小於免費的排放配額，那該公司就會有多出的免費排放配額，這時候這家公司就可以出售，進而取得獲利；相反地，萬一某家公司的實際排放量超過免費排放配額，就必須依據市價採購更多排放配額。

在碳權交易的過程中，可能有部分成本會轉嫁到客戶身上；當然，這需視特定產業競爭狀況而定，且實際情形可能會隨時間而改變，同時也取決於達成的減排量，因此我們認為這值得更多人的關注。

毫無意外的，歐盟是採行碳權排放交易最成熟的地區，而其中的歐盟排放交易體系（EUETS），不僅是全球第1個主要碳交易市場，至今仍是規模最大者，勝過其他國家開始推出的各種碳交易市場。

EUETS為歐盟地區許多國家的企業和工廠，授予可交易排放配額。

根據路透社的資料顯示，2020年年底止，全球碳交易活動超過2,000億美元，年增率達34%。

另外，根據彭博的資料顯示，今年4月底時，EUETS的碳價已突破60美元，創下新高，未來預期還會進一步爬升。

我們都知道，任何企業的經營，都會為環境帶來外部效應，自然也會造成社會成本；而EUETS允許排放量以貨幣價值的形式呈現，這點也應反映在企業的評價上。

只是現階段，多數財務分析師僅是投入心力預測其他價值變因，相對忽略碳排放這個因素，我們認為這種狀況將會造成對一家公司風險與報酬的價格誤判。

不僅如此，投資人若無法辨別企業綠色轉型的價值，導致企業所投入的綠色轉型努力遭到忽視，可能間接促使企業退縮，不願更積極地投入成本，落實解決氣候危機亟需的行動。

所幸，我們認為大量的減排不但可行，而且還能增值，因為就我們觀察，碳權交易實施的成果，可以讓我們輕易辨別出減碳排放做得愈好的企業，因為能夠釋出多餘的排放配額，而獲得收益，而這也正是EUETS鼓勵減排的辦法。

若有企業未能意識到努力減排乃是優先的經濟選項之一，恐將會承受不必要的風險。

我們認為，推動積極的綠色轉型計畫，對於企業、投資人及氣候來說是三贏的局面。

更重要的是，這一部分還未獲得市場的充分重視，成為當前市場上明顯被低估的投資機會，但也因如此，使其更具投資價值。

（作者為瑞銀資產管理全球永續股票研究團隊主管）延伸閱讀各國減碳工作仍待加速落實減碳與乾淨空氣需求　將帶來龐大商機 作者簡介_Smart智富月刊 《Smart智富》成立於1998年，提供股票、基金、期權、黃金、外幣、債市、房地產、保險、退休規劃、消費觀念等投資理財領域的知識、情報與課程服務。

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